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[当场直接罢工]周黑鸭最近利润下降32.4%,股价上涨10.14%,背后的逻辑是什么?

8月27日,周黑鸭(01458-HK)公布2019年中期业绩,收入162.59亿元(单位:人民币,下同),同比增长1.8%;股东应占利润2.24亿元,同比下降32.4%,不派中期息;毛利9.09亿元,同比下降4.9%;毛利率55.9%,下降4%。8月27日,周黑鸭(01458-HK)公布2019年中期业绩,收入162.59亿元(单位:人民币,下同),同比增长1.8%。股东利润份额为2.24亿元,同比下降32.4%,无中期利息。毛利为9.09亿元,同比下降4.9%。毛利率为55.9%,下降4%。

有趣的是,周黑鸭在8月27日晚发布了业绩报告,净利润同比下降32.4%。在8月28日的业绩会议上,周黑鸭股价飙升,一度上涨16.23%,收盘时上涨10.14%,至每股3.8港元。

随着多元化渠道的发展和智能商店的加速,面对休闲食品行业竞争的加剧和在线电子商务奖金的下降,周黑鸭顺应社会发展,迎合年轻人的需求,开辟多元化发展渠道,与便利店进行大规模合作。周黑鸭作为一家零食品消费公司,产品质量高,质量要求极高。对于能够合作的便利店来说,他们不仅应该提供高质量的产品,还应该严格管理整个供应链。

目前,公司已经通过正版空套装进行了一些初步的合作,测试了合作的实际情况,不断研究便利店消费者的需求,比较了不同的规格和不同的价格,使新产品能够与公司现有的产品相区别。

作为公司创新主题商店的一种类型,智能商店旨在与消费者进行更多的互动。智能商店的优势还在于商店运营的人工成本。智能商店只是一个类别。该公司在无人集装箱和零货架等多个领域进行了一些探索,今后不会排除其他形式的合作。

目前,主要布局在人流较多的地方,如学校、医院等地。

随着智能商店的加速发展和劳动力成本的降低,它将提升公司的毛利。

关于特许经营问题,周黑鸭首席执行官张雨辰先生在8月28日的业绩会议上提到,今年7月,公司引进了具有20多年经验的人才加入公司,并继续招聘他们。

在模式上,结合周黑鸭的特点,我们将打造一个具有周黑鸭特色的特许经营模式。

该公司的特许经营需要一个稳定的模式,能够确保产品质量并提供长期价值,而不是降低标准来满足短期扩张的需要。

目前,周黑鸭需要的是找到一个长期的合作伙伴,拥有自己的团队管理和管理能力,能够严格检查质量,能够在全国各地为公司提供不同的资源、不同的店铺和渠道来帮助公司扩张。

目前,公司正在华北、华南等地区增加产量。充足的现金流有利于公司下半年的资本投资。截至2019年6月30日的六个月内,公司经营活动的净现金流量从207百万元增加至2018年6月30日的六个月内的4.69亿元。

在海外市场,该公司已经开始在澳大利亚和其他地方进行测试。海外人士对周黑鸭的接受超过了预期。充足的现金流也有助于公司加快海外市场的布局。

新工厂的建设将有助于扩大公司规模,增加未来的生产需求。

今年上半年,周黑鸭的净利润迅速下降,主要是由于原材料上涨、渠道扩张和工厂产量增加等多种因素的综合作用。

原材料是由于非洲猪瘟的影响,所以这一成本不会持续太久。相反,随着猪瘟问题的解决,原材料成本有望下降。渠道的扩大将有助于公司收入的增长。公司特许经营模式、智能门和海外市场的加速推广将有助于周黑鸭未来的发展。

以下是记者招待会的文字记录:Q1:公司将如何定位于国际市场,未来是否会在香港开店?A1:周黑鸭店铺布局主要在国内市场,因为国内市场人口14亿,规模很大。它也是在香港,澳大利亚和其他地方准备的。目前,该公司已通过正品空包装在香港、澳洲等地开始试水活动。结果仍然相对明显,明显高于国际市场对周黑鸭的看法。短期而言,国内市场将是主要市场,长期而言,将为国际市场做准备。

Q2:由于原材料成本上升,毛利率下降。最新情况如何?A2:毛利率下降主要是由于今年原材料成本上升和原材料采购价格上涨,但不明显。

财务报表毛利率大幅下降的原因是公司供应链预计原材料价格在2017年底会上涨,公司提前储备了大量相对低价的商品。因此,2018年价格较低,但公司2018年原材料较少,导致2019年财务报表成本较高,毛利率大幅下降。

下半年,受非洲猪瘟的影响,成本可能在下半年上升,这取决于市场反应。

问题3:公司如何看待运营成本上升和净利润下降对公司未来业绩的影响?A3:运营成本两位数的增长主要是由于以下两个原因:第一,原材料的增加;第二,渠道的拓展和顾客体验的改善。

就渠道而言,该公司已设立了五家主要工厂。去年下半年华北工厂的投产和今年年中华南工厂的投产将逐步增加公司的折旧和能耗。这些都是周黑鸭未来发展的准备。

从短期来看,销量的增长推动了运营成本的增加。由于原材料和折旧能耗的影响,毛利率迅速下降。

Q4:公司毛利率有下降趋势。将来什么时候会结束?A4:短期内,随着新工厂的投产、原材料价格的上涨和租金的上涨,公司的利润将承受一定的压力,毛利率也会受到影响。

随着商业模式的调整,公司未来的发展将通过特许经营模式和新渠道的发展来实现。

对原材料的高质量要求是提高周黑鸭产品的质量。

毛利率的未来趋势取决于销售价格和成本。销售价格将根据原材料的增加和市场接受程度进行调整。随着渠道的开放,产量的增加可以冲淡折旧能耗的增加。原材料已经处于高位,市场价格在未来将趋于稳定。

随着产量和规模的增加,公司可以提高议价能力,毛利率相对可控。

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